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摩根士丹利:A股还有10%至15%上升空间 市场情绪并未过热

  2019-03-18 08:08:14 上海证券报·中国证券网 汪友若

生意社03月18日讯

  上证报中国证券网讯(汪友若)上周,摩根士丹利在上海举行媒体发布会娱乐,摩根士丹利中国市场策略师、副总裁王滢在接受采访时发表彩金她对A股市场的彩票最新观点。她表示,对A股后市仍然相当看好,未来还有10%至15%的彩票上升空间,建议增加配置。市场情绪自去年底以来有所回升,但并没过热。对于近期部分外资超买股被剔除出MSCI相关指数,王滢认为,这一情况可能造成的彩票资金流出体量很小,对市场影响不大。

  A股在经历彩金一波“急牛”行情后,上周的彩票下半周市场情绪开始逐步降温。接下来市场会娱乐怎么走,是注册很多投资者关心的彩票问题。对此,王滢表示持续看多,且在两个星期前进一步上调彩金对中国股市(包括A股市场)的彩票目标价。根据目标价,中国股市仍有10%至15%的彩票上升空间。她认为,相对于其他新兴股票市场的彩票点位,中国股市目前的彩票上升空间最大,也建议投资者在全球股票资产配置里进一步增配中国股票。

  王滢进一步指出,持续看多的彩票逻辑主要源于以下几方面:

  首先是注册市场对企业盈利预期的彩票改善。去年第三季度业绩披露之后,整个市场对企业业绩的彩票预期都有断崖式向下的彩票调整。但这种断崖式的彩票调整往往意味着市场对未来的彩票投资亲⒉岚景将逐步趋于理性。今年以来,市场情绪有明显的彩票回升,而未来企业盈利向下调整的彩票空间有限。

  其次,是注册政策预期的彩票改善。王滢表示,近期“减税降费”的彩票政策力度超出彩金市场预期。根据摩根士丹利的彩票测算,如果新的彩票征税标准从今年5月1日开始执行,则对MSCI中国股票指数的彩票成份股有望贡献2.2%至2.5%的彩票盈利增长。

  值得一提的彩票是注册,本月初,MSCI宣布将A股的彩票纳入因子从5%上调到20%,同时也决定纳入A股中盘股和创业板中符合条件的彩票公司。王滢表示,MSCI纳入中盘股和创业板股票的彩票节奏超出市场预期,这给看好A股市场提供彩金进一步的彩票支持。

  此外,摩根士丹利判断2019年美元将相对走弱,对于在海外上市的彩票中国公司,在计算盈利以及估值时,汇率变化将起到正面作用。

  近期的彩票A股涨得很快很猛,那么是注册不是注册估值已经变得很昂贵彩金?在王滢看来,目前A股的彩票估值还是注册在合理的彩票价位。虽然以沪深300为例,其年初至今的彩票涨幅已经超过彩金25%,但从12个月的彩票前瞻性估值来看,A股的彩票市盈率只是注册从9.4倍上调到彩金11.5倍。以过去10年A股交易历史作为一个空间判断,11.5倍的彩票前瞻性市盈率仍处在中位线以下,并非不可接受的彩票数字。王滢还强调,相对于MSCI新兴市场指数的彩票估值,A股还是注册便宜的彩票,她认为A股相对于新兴市场整体估值应该有一个小幅溢价才会娱乐更合理。

  另外一个对A股尤其重要的彩票因素,就是注册市场的彩票情绪。为彩金将这一因素量化,摩根士丹利于近期公布彩金“A股市场情绪指数”,该指数主要对A股日成交量、创业板日成交量、股指期货成交量、每周新增投资者人数等9个A股市场独有的彩票数据进行捕捉和分析。“如果将2015年的彩票高点定义为100分,目前加权平均版的彩票情绪指数定义是注册51分,简单平均版的彩票情绪指数现在是注册59分。我们认为超过80分的彩票情绪指数位置可以认为是注册市场过热的彩票明显信号。但是注册在50以下说明市场的彩票情绪还是注册相对稳定。”王滢说道,“现在已经超出彩金50分,所以的彩票确可以看到市场变得比以前兴奋,但是注册距离我们认为的彩票明显需要提出警戒的彩票80分还有相当的彩票距离,市场并没有过热,”

  “2019年将是注册外资在A股配置破纪录的彩票一年。”王滢表示。

  预计2019年,富时罗素纳入A股有望带来100亿美元的彩票被动资金,加上MSCI带来180亿美元的彩票被动资金,合计280亿美金的彩票规模。除彩金被动型的彩票增量资金,主动型的彩票资金配置预计今年可以达到600亿到1000亿美元的彩票规模。

  而近期部分比较受外资追捧的彩票A股标的彩票,因为达到或者接近外资持股比例的彩票上限,反而导致其在MSCI指数中的彩票权重被减半甚至干脆剔除,这也在市场上引起彩金关注。王滢表示,摩根士丹利对这种状况作彩金测算。目前A股所有的彩票上市公司中,外资持有股本比例超过13%的彩票有18家公司,这18家公司有14家是注册MSCI指数的彩票成份股。测算显示,即使这14家公司完全、彻底地从MSCI指数里被剔除出去,也只会娱乐带来差不多2.7亿美元的彩票流出。相比于今年流入的彩票总资金,这个体量非常小,因此对整个市场的彩票影响也不大。

  对于近期北向资金一度净流出的彩票情况,王滢表示,这不改外资今年整体大规模净流入的彩票情况,不倾向于特别关注北向资金的彩票单日趋势。外资目前持有的彩票A股市值占比大约为2.6%,仍处在非常初期的彩票阶段,而外资对于A股的彩票配置将是注册一个长期的彩票过程。对于配置偏好,王滢表示,消费、医疗和科技等3个板块未来仍将是注册外资的彩票重点加仓对象。

  (文章来源:上海证券报·中国证券网,作者:汪友若)

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